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这个问题实际上有两个部分。最基本的是，你必须培养出一种心理状态，让你可以忍受价格回调、到反弹、到让你获利的整个过程。第二部分是，你必须发展出一套指标或方法，不管当时你的心理状态如何，这套指标或方法可以告诉你何时应该获利了结。毕竟，即使是树林中最高的那棵树，也绝对不会碰到天堂。
以上是我希望我在早年就遇上的字眼。它的意义是，假如你能预先框住你对未来憧憬的信念，就越能应付未来，这是我所用过最有效的心理学观念。
在每个交易年度一开始，我就以资产会缩水的预设思想告诉自己，在该年度的某个时候我一定会赔钱，而且是赔大钱。我预先认为资产会缩水，预设它至少会维持1个月以上，为了要捱过这段时间，我必须要有撑得过去的准备。
在必须长期持有的时候，情况也是一样……我希望下面的线图能够表现出来。请注意到在每个例子中，最佳的策略都是持有。同时也请注意，在趋势中总会出现大幅回档，这些回档会对你的时间和金钱造成损失。在趋势出现反弹以前，我们这些凡夫俗子往往会被最终审判的地狱之火吓得颤抖。
然而，如果我们能预先“框住”自己，了解在所有大趋势中难免会出现各种不同方向的波动，这样一来，我们就比较容易熬过地狱之火的煎熬。
系统开发与交易的秘密
20多年前我发现了一项惊人的小秘密之后，直到现在我还一直试着推翻它……我的订户们也是如此。
这秘密就是，一套有效的期货交易系统（只要不是相反的交易系统），在没有设定止损点的情况下操作，绩效会比在设定止损的情况下操作更好。
这很奇怪，却是事实。假如你有一套方法一直在市场上进行交易，而且绩效相当不错的话，你不可能用更严格的资金管理方式，设定止损点，来改善它的绩效。
我要把这个论点重复再说一遍。假如你有一套很不错的方法，就别用绝对金额止损点去限制你的损失。我重复说明这一点的理由是，我发觉在我了解这项事实的20年之后，我仍然想用保护性的止损点去扭转或改善系统，它却依旧不会对我们造成差别，而是往往会损及系统的功效。
许多订户曾写信或打电话来取消订阅，因为我们的止损点“太大了”。关于这一点，他们的看法是正确的，我们的止损点以及反转点距离市价的确有一大段距离，但这样做会比较好。
看起来似乎很奇怪，20年来我不断地使用资金管理方法，设定止损点，试图改善交易系统的绩效，但却没有差别。使用止损点的确让你获得保护，但是也得付出准确率下降以及利润减少的代价。典型的状况是，绝对金额止损点会降低你的获利交易比率约10％到15％，并且砍掉你每笔平均利润达1/3左右。你是用赢来的钱弥补亏损，太不值得了。
第二项秘密更怪异……很明显的，你无法用你设定的目标，改善一套绩效良好的操作系统。
请再念一遍我刚刚写给你的忠告。一套追随趋势的操作系统，其获利能力的诀窍就在它抓得住一些真正的趋势大变动，几次大赢就足以弥补许多次的小亏损。
我们都知道这项规则：放手让你的利润继续跑下去，而当你想要增加目标设定时（降低你的获利），你就会知道情况变样了。这对交易新手会造成困扰——一旦价格碰到某些神奇的数字，甘氏线、循环性区间、支撑压力线等等，他们就想获利了结出场。
我研究了20年，结论总是回到同一个答案，你会因为采用某些固定的目标设定，因而减损了系统的绩效。我确信例外的情况少之又少，很少订户能够超过我们的常胜将军。我们最近在外汇交易市场上击出满贯全垒打，就是最好的例子。
你可能以为我们故意把电话插头拔掉，以免大家一直打电话进来讨论获利的事情。但情况不是这样，大家打电话进来是想知道“什么时候可以重新进场”。
赢家和输家的差异
在生活中，每一件我们想学习做好的事情，都是透过研究那些表现良好的人而来的。我是经由观看一位名叫罗斯·鲍尔斯的孩子玩球，才学会丢橄榄球，看了保尔·哈伯玩球，才学到怎样丢手球。
以高科技术语来说，这叫效法，就是要找到一个很棒的人，分析他的一举一动，并且相信能够揭开他们做得很好的谜底。然后把这种赢家的模式，深深烙印在你的身上、你的心里。
托尼·罗宾斯是当代提倡这种做法的先驱，他可能也像我所认识的每个人一样，花同样多的时间去效法他人。罗宾斯把效法定义为一种过程，这种过程是发现一连串人们赖以行事的内在意念与行为。这种策略的基本元素就是：信念、行为及语言。
信念系统是区别成功交易员与失败交易员的基本项目。首先来看一些事实： 近年来，癌症患者都用化学疗法，其中60％会对这种治疗有典型反应：呕吐、反胃、掉头发、体力耗弱等等。
然而，他们都得到了慢性的安慰。
他们的信念会成为事实，我们也可以如此。我知道，过去二、三年间，我仔细记录了我和其他赢家及输家的一些对话，深入他们的脑海，不但挖掘出了他们的交易型态，也挖掘了他们的信念。你已经在书籍杂志上读过一些我所效法其他交易员的资料，有些交易员的隐蔽性比较高。但这是多么伟大的发现呀！赢家和输家的游戏规则的确有极大的差异。
更有趣的发现或许是，这两种交易员当中也存在许多相似之处。让我们先来看看赢家和输家的共通点。
赢家和输家的心思全都被交易员的念头所占满，这是他们的生活、他们的热情，他们还是将此发挥到极致的极端主义者。我所知道的最大输家，对交易所投入的专注与精力并不比任何一位赢家要来得少。因此，渴望或动机因素并不是他们有差异的原因。
我发现的另一项共同点是，双方的阵营里都很少有同性的好友。男性最多只会有一个很好的男性工作伙伴，女性也是如此。不论是赢家或输家，成功的交易员似乎都不善于交际。
我刚刚提到，在他们的生活中充满了极端主义的色彩。输家和赢家的生活方式和信念，似乎各走极端。他们把世界看成非黑即白两大类，以及少数的灰色地带。我猜这就是让输家发生那么多问题的原因……他们对交易是绝对地投入，但是他们一开始就做错了，所以灾难会相当严重，或者持续不断。
赢家和输家的差异。先让我们来看看输家。以下是我发现他们的共通点。
他们大多数人的想法都是要把1万美元变成100万美元，而且越快越好。既快又多的利润是他们的目标。从建立一个仓位以前，一直到出场后的好几天，他们都在心里“自言自语”地谈论自己的交易。
所有的输家都说他们是被某种渴望给推进一笔交易里，他们没有办法忍受不去进行交易……对这些人而言，手中没有持有任何仓位，枯坐在一旁，是很难容忍的事情。不管输赢，进场交易比没做交易来得快乐些。他们似乎对注入浑身血液里的交易迫切感上了瘾。
另外两项差异则和交易决策以及资金管理息息相关。输家毫不在意资金管理，有位仁兄大胆地告诉我，“这种游戏和资金管理无关，而是和对错有关。”我同时也发现，他们很少有人会有兴趣瞧一眼他们自己的资产……他们的银行存款余额。他们很诧异居然会有人每天都查看，因为他们看不出来这和找到一个获利的仓位能扯上多少关系。
最后一项，他们会问我是否知道有人真的以此为生。他们似乎很怀疑有任何人能够办得到，他们不相信……即使面对市场上有无数基金经理人这样的证据……它们也不信利润会那么频繁地出现。
现在轮到赢家了。我该从哪里说起呢？我很诧异赢家跑来问我的问题，居然和我去请教他们的一样多！输家的问题却很少。没有一位赢家做选择权交易，他们都会采用某种形式的资金管理，而且全都是技术派的交易员。他们每一位都会将某一次失败的交易铭记在心，并且誓言不再让它发生的重大损失……绝不重蹈覆辙。所以，他们会使用止损点，并且谈到他们曾经因为什么都没做，结果被三振出局的经验。也因为设定了止损点，所以他们很少会在心中“喃喃自语”地谈资金的交易。
最大的差异是，赢家会把注意力固定在少数几个他“最爱”的市场上。有位赢家自1956年以来就只买卖黄豆——没有别的。输家则似乎会不断地变换市场，改变他追随的投资大师或投资通讯，就像我的投资通讯销售量经常下滑一样。然而赢家会做（或买）很多相关的研究，输家却只想找个人来拯救他们，或者帮他们赚钱。
所有的赢家都相信他们会获利，拒绝让坏事发生在自己身上。他们的身旁有一层保护膜，而且不会在市场做傻事。他们很诧异为什么有这么多人的做法和他们不一样，他们了解会有许多压力，但相信任何一位略具智慧的人，都会采取和他们相同的做法。
第十五章 什么因素会造成股市上涨
线图不会改变市场，是市场改变了线图。
我将回答这个问题。但我首先要说的是，我们不可能了解，任何时候市场为什么会做那样的变动。市场和我们的日常生活以及职业中涉及的其他层面不同，市场总是用不稳定的资料，日复一日和我们打交道。
有人说占星术 是真正改变价格的推手，或许吧。上星期，除了日线图以外，几乎所有商品全面下挫。怎么会这样呢？在理论上，黄金和国债，肉类和豆类，没有道理同时下挫的呀？但实际上就是发生了，我一次又一次地目睹这种现象。
又有人说，趋势线及阻力线是改变市场的原因。甘氏的门徒们有他们自己一套的角度、支点等等工具。我一点也不相信这些玩意。但一次又一次，我看到市场就在这些技术工具宣称要触底的地方，进一步往下跌破。
当然，还有基本面学派的人。有时利多消息会让市场上涨，但同样经常发生的现象是，市场会在出现利多消息之后下挫，在出现坏消息之后上涨。
难怪在我33年交易生涯所认识的人当中，没有人敢持续预测市场接下来会有什么动作。最聪明、最热门的预测人物也有被打入冷宫的一天，我无法接受我们就是被他们所击败的观点，因为我们是被那些不稳定的资料所击败的。
但幸运的是，因为有一些可获利的指标、型态及技术存在，所以我们能够获利。虽然不是每次都赚，但会经常赚钱。
其中一项比较好的指标，就是利率对股市的强烈影响，这并不是一个新的结论。在我1969年出版的《选股秘诀》一书中，就讨论过必定变动，也就是我当年发明以利率作为股价未来趋势变动的指标（利率会受到利率水准的影响）。
比较容易去观察这个问题的方法，就是观察国债以及标准普尔500指数之间的对应关系。这方法不但容易，拜电脑之赐，我们还可以清楚看到其间存在哪些关系，如果有的话。
基本的逻辑