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D、在经济过渡期,详细估计及分析公司现金流量
2、陷入财务危机公司所具有的特点为( )。
A、负盈余及现金流量
B、高负债/权益比率
C、拖欠贷款
D、不发放股利
#1
3、某公司因过量负债,以致权益在现金流量很多时都是负债,对此公司适用的评价模式是( )。
A、折现现金流量法
B、帐面值法
C、权益自由现金流量法
D、公司自由现金流量法
4、某公司发生暂时性财务危机,很快就会从困境中恢复过来,则适用评估方法为( )。
A、折现现金流量法
B、帐面值法
C、权益自由现金流量法
D、公司自由现金流量法
#2
5、某公司财务困境相当严重,随时可有被清盘或破产,可用来评价该公司价值的方法是( )。
A、折现现金流量法
B、权益自由现金流量法
C、公司自由现金流量法
D、期权评价模式
6、某电脑软件公司新开发的软件享有专利,但由于产品仍在测试阶段,仍未产生现金流,某大公司欲购买此公司。下列对该公司价值评估正确的是( )。
A、在公开市场寻找相似的产品,折现现金流量法
B、期权评估模式
C、帐面价值法
D、现金流量法
#3
7、利用折现现金流量模式评估私有公司,最大的困难在于( )。
A、现金流量估计
B、资产价值估计
C、折现率估计
D、利率的估计
8、以下哪种方法可估算私有公司折现率( )。
A、业务性质与私有公司可比率
B、公司的历史盈余及市场总盈余
C、利用公众公司基本数据建立模型,再将私有公司数据输入
D、和相类似公司进行比较进行分析确定
#4
9、“当公司的市价较其每股资产净值有愈大的折让时,其市价对帐面价值比率也会愈低。”下列各项和此比率及账面价值比率有关的项是( )。
A、盈余增长率
B、现金流量
C、股利发放比率
D、风险
10、当公司的自由现金流量受管理层操纵时,最合适的价值估算法是( )。
A、折现现金流量法
B、自由现金流量法
C、期权评估法
D、附加经济价值法
#5
二、简答题
1、在什么情况下较适合使用公司自由现金流量模式?
#6
三、案例分析:
#0
1、A、B、C、D
2、A、B、C、D
3、A、B、C、D
4、B、D
5、B
6、A、B
7、A、C、D
8、A
9、A、B、C、D
10、A、B、D
#1
答:(1)每年折旧额:(15500-500)/3=5000(元)
第1年税后利润:20000+(10000-5000-4000)×(1-40%)=20600(元)
第2年税后利润:20000+(20000-5000-12000)×(1-40%)=21800(元)
第3年利润:20000+(15000-5000-5000)×
(1-40%)=23000(元)
(2)第1年该方案现金流量:(20600-20000)+5000=5600元
第2年该方案现金流量:(21800-20000)+5000=6800元
第3年该方案现金流量:(23000-20000)+5000+5000=8500元
该方案净现值:5600×(P/S,10%,1)+6800×(P/S,10%,2)+8500×(P/S,10%,3)-15500=1596.33
#2
本案例描述了飞力普公司了资本结构和生产经营基本情况,本案例的目的通过资金成本的讨论,来阐述与资金成本有关的一系列问题。
从本案例,我们应得到以下启示:
1、资金是财务管理中的核心问题,企业在投资决策时,在筹资决策时,在日常经营决策时,都应考虑资金成本,都与资金成本有关。
2、飞力普公司1987年资产负债率为54。68%,而1986年仅为27.41%,说明飞力普公司的资本结构有一定的风险,飞力普公司应多考虑提高股东权益的比例。
3、不同的负债,其资金成本是不一样,在考虑负债筹资时,应在考虑资金成本的同时,考虑资本结构。
4、在考虑最优资本结构时,应考虑加权资金成本和财务风险,考虑筹资方式和筹资渠道。