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轿车，还有盘旋在空中的十几架豪华私人直升飞机，他们不约而同的选择了沉默。面对强权，他们这些弱小地英国市民又能说什么了？更何况每人还有一万英镑地补助，也可以聊表安慰。
此刻，秦少游凝立在灵堂之上。面无表情地看着穿着体面却再也无法开口地詹姆斯爵士。尽管目前的情况还不明朗。尽管詹姆斯爵士欺骗了他，秦少游却依然为詹姆斯爵士举行了一个盛大的告别仪式。
昔日的高收益债券联合会虽然已经解散。但此刻，那些曾经操控垄断并购套利的巨头们也纷纷的赶到了现场。虽然大家的立场各不相同，虽然相互之间已经有了很多的不愉快，但大家毕竟还是相识一场，所以他们来了。
袭购手佩尔兹，传媒巨头鲁珀特·默多克，得克萨斯石油公司的主席布恩·皮肯斯，收购事务律师所的弗朗西斯等等，这些老朋友都来了，他们一一和詹姆斯爵士的遗体告别。只是他们再没有面目和机会，与秦少游畅快的交谈了。隆重的告别仪式之后，其中有些人就已经灰溜溜的悄然离开。
“老板，这到底是怎么回事？詹姆斯爵士不是早就已经死了吗？”此刻，鲁珀特·默多克一脸疑惑的对秦少游问道。秦少游不答，而是定定的看着鲁珀特·默多克，鲁珀特·默多克自感没趣，闪到一边去了。
秦少游把自己的目光重新聚焦在詹姆斯爵士苍白的脸色上，心里面深深的叹了一口气。秦少游是做并购套利起家的，但其实这并不是秦少游最擅长的领域。谁也不知道，单单在并购套利这一块，詹姆斯爵士的能力要比秦少游来地强悍一些。可以这么说。高收益债券联合会从开始创办到走向辉煌，詹姆斯爵士立下了汗马功劳。如今的分道扬镳，也并不能掩埋詹姆斯爵士在秦少游心中的地位。
在当年并购套利市场哀鸿遍野之际，詹姆斯爵士旗下基金最高的回报率是令人咋舌的590％；1993年，世界经济萎靡不振，可他的旗下基金没有一只亏损，最高的回报率甚至达到620％。詹姆斯爵士管理的资产也从1990年前的80亿美元。急速膨胀到360亿美元，他的位人收入也达到十位数。超过很多第三世界小国的国民生产总值。
在秦少游的印象中，詹姆斯爵士在任何场合都表现出了一个绅士应该具备的风度，他的态度总是那么的谦和，哪怕是对小投资人的讲解也非常耐心全面，没有任何花哨地术语。虽然詹姆斯爵士总是表现的那么低调，但就秦少游所知，在并购套利领域。到目前为止还没有人能打破詹姆斯爵士缔造的套利神话。
一般来讲，并购套利赢利空间有限，损失范围无限，所以这类策略对风险控制要求非常高。只是詹姆斯爵士一生都非常谨慎，无论是次债危机还是投资系统性风险，这些举动都在他的风险控制哲学之下。
美国次贷危机，好几位对冲基金经理和詹姆斯爵士一样，押对了次级债崩盘而大获赢利。如Passport的约翰·布班克（John Burbank）、Har逼nger的菲利普·法尔肯（Philip Falcone）。但是随后，他们兵败如山倒。
紧随次贷危机的“系统性风险”，导致了股市和债市猛跌，对冲基金十几类投资策略中，除了“全球宏观”（global macro）和“纯卖空”（dedicated short），全都是负回报。尤其是“并购套利”（merger arbitrage）和“可转债套利”等策略基金，都创下了损失记录。然而，詹姆斯爵士的套利基金却安然无恙。
绝大部分人都没有预料到，银行地风险控制机制是如此不堪一击。在贝尔斯登倒下后，市场普遍认为最坏的时候已经过去了，市场出现了相当大的反弹。詹姆斯爵士却意识到，没有人真正理解这些复杂的结构性产品，因为更糟糕的还在后面，于是他果断卖空金融股，并预见到欧洲银行很快会被卷入。把他的行动范围扩大到欧洲。期间最成功地一笔交易。是2008年9月雷曼兄弟破产后，他通过事先购买雷曼债券违约掉期（credit default swap）。赢利超过10亿美元。
詹姆斯爵士在投资方面的成功，和他高度警觉的风险成本意识是分不开的。他对风险的理解和关注，在投资过程的任何一个环节都是极其突出的。
詹姆斯爵士在细节方面也非常谨小慎微，他和所有证券经纪公司签订服务合约时，均要求每日结算。这样，基金与证券经纪公司的往来款永远都只有一天的应收期，即使经纪公司倒闭，他的损失和麻烦也都很小。而很多对冲基金为了从经纪公司那里获得优惠融券融资利率，在这方面地要求就没那么严。但是，后来雷曼兄弟破产，很多绑在雷曼兄弟这一棵树上地对冲基金，无法从雷曼兄弟下属的经纪公司脱身，合同无法执行，赚的钱拿不回来，有的更是资产冻结在破产法庭，只好关门大吉。
在投资组合（portfolio）层面，詹姆斯爵士也非常注重分散投资风险。
就并购资金来源形式而言，詹姆斯爵士的投资分散于现金收购、股票收购和现金加股票收购三类之中，不偏向于任何一类。
就并购案例数量而言，他的投资组合规模一般在30个－40个左右，每年累计总数大概在120个－180个之间，平均个案头寸在组合总资产的3％左右，对风险低收益高的个案，也可加大筹码到10％。
就并购案例发生的地区而言，一般至少有30％投在美国以外的国家（因此外汇风险也是他关心的因素之一）。
就涉及的并购公司的规模而言，詹姆斯注意分散于大型、中型和小型公司之间，以及分散于不同行业之间。
在评估风险时，詹姆斯爵士甚至还考虑大环境下的系统风险和个案的独特风险。（系统风险指市场巨幅动荡可能给投资组合造成的影响，如股票大跌或者利率大涨等。）詹姆斯爵士会用“最坏条件”来进行压力测试（stress test）。规避这种风险的主要方法是全面对冲（fully hedged），或者就压根儿不投资于对市场依存度高的案例。
在詹姆斯爵士将近20年的投资历史中，只有一年取得了负回报，那就是1998年长期资本管理公司（Nong Term Capital Management）破产的那一次，他的基金下跌了4。9％（同期的标准普尔500指数回报达26。7％）。
詹姆斯爵士在和秦少游的交流中，仔细总结了这次的经验教训。他发现当时的投资组合包含较多“事件驱动”投资，而且资金杠杆率较高。这类投资与市场的相关性在市场下跌时会突然增加，而这时，杠杆率又放大了它们与市场的相关性，导致投资组合损失放大。从此以后，詹姆斯爵士非常严格地控制杠杆率，减少在“事件驱动”投资方面的资金分配，维持整个投资组合相对较低的股票市场净头寸。
秦少游总结了詹姆斯爵士严谨的一生，似乎又回到了当年一起并肩辛苦创业的时光。虽然艰难，却很充足快乐。这段时光，无论是对于秦少游，还是已经去世的詹姆斯爵士来说，都是一段美好并且值得回忆的时光。
“安息吧，我的朋友。”秦少游最后看了一眼詹姆斯爵士，并做出了自己对于朋友的承诺，“以后维多利亚就是我的女儿，谁也不能伤害她。”秦少游说完这句话，转身离去。就在秦少游转身的那一瞬间，詹姆斯爵士爵士原本僵直的表情似乎缓和了许多。
多年以后，当秦少游从银行界退隐之后，偶尔有人提及詹姆斯爵士，并询问秦少游对他的评价。
已经老迈的秦少游，给了詹姆斯爵士一个令人瞠目结舌的评价：“风控为王。”
第191章 麦道夫骗局
风控之王，这个词汇从秦少游嘴里说出来，绝对非同小可。纵观秦少游戎马一生，能让他心生敬意的同行，绝对不会超过十位数。而秦少游居然给了詹姆斯爵士如此高的评价，相信詹姆斯爵士九泉之下也能瞑目了。
“老板，阿道夫先生来了。”阿瑟琳的话打断了秦少游的思绪。秦少游转身看到面色沉重的阿道夫疾步向自己走来，连忙迎了上去。
阿道夫随手把手中的鲜花放在詹姆斯爵士的棺木前，对秦少游微微一笑：“少游兄，好久不见了。”
“是啊，好久不见。”秦少游一声感叹，刚才的情绪还在影响着他。秦少游拍了拍阿道夫的肩膀道：“走，陪我喝杯酒去。”
阿道夫对秦少游亲昵的动作有些诧异，这对正常人来说很平常的事情，放在秦少游的身上却显得那么怪异。只不过阿道夫什么也没有说，对詹姆斯爵士的灵堂鞠了一个躬，跟随秦少游走出了殡仪馆。
秦少游的私人直升飞机停落在他在伦敦的私人庄园，像这样的豪华私人庄园，几乎每个国家每一座大一点的城市都有，只不过大部分都很少有机会用到而已。
庄园内有自己的酒吧，储酒室。秦少游把阿瑟琳等人留在了门外，他左手拎着一瓶伏特加，右手指夹着两只玻璃杯，在阿道夫的身边坐下。
阿道夫接过秦少游手中的酒瓶，帮两人倒上。气氛一时间有些沉默。秦少游端着酒杯一小口一小口地喝着。阿道夫由于把握不住秦少游的意图，也跟着保持了沉默，两人就这么干喝了大半瓶伏特加。秦少游突然开口问道：“阿道夫，我们认识了多久。”
“很久了。”阿道夫放下手中的酒杯，苦笑道，“中国有句老话，朋友如同老酒。越久越香，只是没想到我们今天会走到对立的局面。老朋友。恐怕你也没有想到吧。”
“只能说世事无常吧。”秦少游暗叹了一声，心情极度压抑。现在詹姆斯爵士已经走了，和阿道夫的战斗也才刚刚开始。以后……以后还不知道会发生什么不可预料的事情。
阿道夫见秦少游一副多愁善感的样子，不由皱紧了眉头，转移话题道：“少游，我今天来找你，是想问问你对洛希尔·萨缪尔·奥本海默财团地看法。”
秦少游听阿道夫提到洛希尔·萨缪尔·奥本海默财团的事情。大脑已经开始不受控制地快速运转起来。同时，秦少游也察觉到自己的失态，整理了一下情绪，对阿道夫笑着反问道：“怎么，你觉得我会有什么看法？”
“英国金融监管部门已经无限期搁置你的收购要约，摆明了是想踢你出局，难道你就甘心放弃到手的肥肉？”阿道夫摇了摇头，一脸的不相信。“这不是我认识的秦少游，或许你只是拿洛希尔·萨缪尔·奥本海默财团作为掩饰，你的真正目标其实是美国债券吧！”
阿道夫说地很肯定，而且语速极快，再加上刚才喝的烈性伏尔加，秦少游根本就没有反应过来。他心中一震。正准备开口。就在此刻，房门被突然敲响了。秦少游已经到了嘴边的话，又咽了回去。阿道夫察言观色，心中暗叫可惜。如果不是这突如其来的敲门声，秦少游兴许会透露什么。
安娜推门而入，对秦少游使了一个眼色。
“阿道夫，你先坐一下，我去去就来。”秦少游对阿道夫招呼道，随即跟着安娜走出了房间。
秦少游出了房间，一边用手帕抹去额头的冷汗。一边对安娜问道：“出了什么事情？”
安娜连忙回答道：“在苏格兰边境小镇格里特纳格林发现索菲亚等人的踪迹。我们的人已经赶过去。这一次，绝对不会再让索菲亚逃脱了。”
随即。安娜把一张照片交到秦少游的手中，指着裤子曼继续说道：“少游，我们的人还发